股市泡沫（股市到底有没有泡沫）

股市泡沫（股市到底有没有泡沫）

01

石头剪刀布

今天来聊一个有意思的话题，股市到底有没有泡沫？

小时候大家都玩过石头剪刀布，在开始玩第二局的时候，往往有这样一种情况：

上一把，你出的石头，这一把你以为我要出布，所以你就改出剪刀；

但是你又猜到了我要出石头，所以你改为出布；

你又猜到了我可能也想到了这一步，要出剪刀赢你

你最后还是决定，出石头。

02

市场的有效性

了解过经济学的人，应该听说过“市场有效性”这样一个理论。

核心含义是：资产的价格已经反映了关于资产内在价值的所有可得信息，所以他们的价格就是最有效的价格。

①市场中有许多参与者，他们分享着大致相同的信息渠道。他们聪明、客观、有高度的积极性，同时也拥有被广泛采用的分析模型。

②市场参与者会立即买进价格过低的资产，并卖出价格过高的资产，因此资产的绝对价格以及彼此之间的相对价格是公平的。

③因此，资产是以相对于其他资产的“公平”、提供预期风险调整收益的价格来出售的。

通俗来讲，由于投资者努力地评估每一条信息，所以资产价格能够迅速反映出人们对于信息含义的共识，从而迅速反映到投资标的的股价上。

可真是这样的吗？

03

预期的预期

就像一开始讲的石头剪刀布一样，股市当中，最复杂的地方在于，人们对自己的预期会产生预期。

预期不断重重叠加，就会产生测不准的现象。

从而导致市场的价格并未准确反映股票的真实价格。

当预期的预期远超过股票的真实价值时，便出现了泡沫。

相反的，当预期的预期远低于股票真实价值时，就出现了我们所谓的“黄金坑”。

04

“抄底”和“博傻”

当你判断出市场价格低于股票的真正价格时，你可以进行“抄底”，并长期持有到股价最终反映出真实价值并且获利。

那对于泡沫资产呢？

一支股票，哪怕它业绩很差，不存在什么持续的盈利能力，但只要你相信有人在炒这只股票，有人愿意买这只股票，你就会继续增持这只股票。你知道这么做是傻的，但你还这么做，因为你期待后面有人比你更傻，能够以更高的价格接手你的股票。

这个就叫做“博傻”理论。

是不是像极了之前的P2P，人们知道这个高收益的产品不靠谱，但是依然愿意投资赚取高额收益，因为他们相信，自己已经知道了这一点，只要比其他更后面进来的人跑得快，在暴雷前撤退，便会安然无恙并大赚一笔。

投资风格没有对错，关键在于，你一定要比大多数人思维深邃、复杂，而且迂回。